호텔신라의 최근 주가가 코로나 백신 접종 확대와 글로벌 여행 재개 기대감으로
지속적으로 상승하고 있습니다.
저도 작년 이맘때쯤 코로나가 서서히 종식될 것으로 예상하고 호텔신라에 큰 관심이 있었으나,
예상보다 길어진 코로나로 인해 호텔신라 주주분들께서는 마음 고생이 많았을 것이라 생각됩니다.
호텔신라의 21년 1분기 재무제표와 보고서를 통해 앞으로 주가는 어떨지 분석해보겠습니다.
목차
1. 호텔신라 회사 개요
1.1 사업의 개요
호텔신라의 사업은 크게 TR(면세점)과 호텔&레저로 나뉩니다.
면세부문의 매출은 2020년 기준으로 2조 8,052억원으로 전체 매출의 88%를
호텔&레저부문의 매출은 2020년 기준으로 4,353억원으로 전체 매출의 12% 정도를 차지합니다.
1.2 호텔신라 TR(면세점)사업부문
호텔신라의 면세점 사업부문은 아무래도 외국 방문객 및 내국인 해외출국자를 대상으로
외국의 유명 브랜드 상품 및 각종 상품들을 면세로 판매하는 사업입니다.
코로나가 글로벌로 장기화, 악화되면서 자연스럽게 글로벌 여행길이 막히게 되었고,
그로인해 호텔신라의 면세점 사업부문은 직격탄을 맞게 되었습니다.
단적인 예로 호텔신라 창사이래 영업손실이 발생한 해는 작년이 유일하며,
면세부문의 매출은 2019년 5조 2,045억원에서 2020년 2조 8,052억원으로
50% 정도 급감하였고 영업이익은 2019년 2,670억원에서 영업손실 1,275억원으로
적자전환하였습니다.
1.3 호텔신라 호텔&레저 사업부문
호텔&레저 사업부문은 외국인 관광객 및 내국인을 대상으로 숙박 등 서비스를 제공하는 사업입니다.
호텔&레저 사업부문은 면세사업부문 보다는 타격이 덜했으나,
2019년 매출액 5,705억원에서 2020년 4,353억원으로 24% 정도 급감하였습니다.
영업이익도 2019년 288억원에서 578억원 적자전환하여
코로나로 인한 피해가 상당했습니다.
2. 호텔신라 재무제표
2.1 호텔신라 자산
호텔신라의 자산총계는 2조 7,791억원입니다.
현금및현금성자산은 2020년 대비 374억원 증가한 2,776억원을 계상하였습니다.
374억원의 증감 내역은 영업활동으로 인한 현금흐름 456억원 유출, 투자활동으로 인한 현금흐름
1,182억원 유입, 재무활동으로 인한 현금흐름 380억원 유출입니다.
영업활동으로 인한 현금흐름은 2020년 1분기 4,525억원 유출에서 급감한 456억원 유출로 계상되었습니다.
분기순손실이 736억원에서 15억원으로 개선된 효과와 감가상각비 50억원 감소 사용권자산감가상각비
200억원 감소, 기타금융자산 3,800억원 감소로 인한 효과가 주됩니다.
투자활동으로 인한 현금흐름은 유형자산의 취득이 2020년 1분기에 비해 80억원 정도 감소하였고,
기타금융자산의 처분으로 인하여 2020년 1분기 237억원 유출에서 1,182억원 유입으로 계상되었습니다.
재무활동으로 인한 현금흐름은 2020년 1분기와 달리 단기차입금 상환으로 인하여
170억원이 감소하였고, 리스부채 감소로 150억원 유출된 것이 주된 원인으로
380억원 유출되었습니다.
위의 언급대로 기타금융자산은 1,265억원 감소한 205억원으로 계상되었습니다.
사용권자산은 214억원 감소한 5,599억원으로 계상되었습니다.
감소의 주요원인은 상각액으로 판단되며, 코로나로 인한 효과로 취득금액은 미미합니다.
2.2 호텔신라 부채 및 자본
호텔신라의 부채총계는 392억원 감소한 2조 2,307억원으로 계상되었습니다.
매입채무및기타채무는 2020년에 비해 693억원 감소한 3,002억원으로 계상되었습니다.
감소원인은 미지급금이 900억원 감소하였고, 매입채무가 400억원 미지급배당금이
77억원 정도 증가하였기 때문입니다.
기타금융부채는 장단기 합하여 556억원 증가한 9,000억원을 계상하였습니다.
3. 호텔신라 손익계산서
매출액은 2,165억원 감소한 7,272억원을 계상하였습니다.
세부적으로 살펴보면 면세점부문의 매출은 2020년 1분기 8,499억원에서 2,166억원 감소한
6,333억원을 계상하였습니다.
2020년 1분기도 코로나로 인한 영향을 받았었지만, 2021년 1분기에는 코로나의 영향을
100% 받았다고 볼 수 있겠습니다.
면세사업부의 영업이익은 417억원으로 2020년 1분기 490억원 손실에 비해 흑자전환 되었습니다.
하지만 이는 영업이익이 개선되었다기 보다는 감가상각비, 사용권자산상각비가 감소한 효과가
더 큰 것으로 생각됩니다.
호텔&레저 부문의 매출은 2020년 1분기와 유사한 1,072억원을 기록하였습니다.
영업손실은 151억원으로 전분기와 유사합니다.
2021년 1분기 영업손익은 934억원 증가한 266억원으로 계상되었습니다.
영업이익률은 -7.08%에서 3.65%로 개선되었습니다.
2020년 1분기에는 코로나로인한 대비가 전혀 되지 않았기 때문이라 판단됩니다.
분기순손익은 15억원 적자로 2020년 1분기 736억원 적자보다는 개선되었으나
여전히 적자 상태입니다.
하지만 사업전체로 본다면 영업이익은 266억원으로 흑자전환 되었습니다.
4. 호텔신라 컨센서스
한경컨센서스의 호텔신라 목표주가는 107,429원으로 잡혀 있습니다.
네이버금융의 컨센서스는 108,938원으로 잡혀있습니다.
호텔신라는 글로벌 여행 재개 및 보복심리로 인한 효과로 최근 기대를 많이 받았습니다.
또한 임차료가 2021년 1분기 보고서 상 1,427억원 이상 감면된 것이 호재로 작용하였습니다.
임차료 산정 방식이 고정비에서 매출연동 변동비로 바뀌어 부담이 감소한 것이 사실입니다.
이는 호텔신라의 영업비용 부담을 낮춰주며, 면세점 채널 매출 현황을 살펴보면
시내점의 매출은 호황기 2019년에 비해 82% 수준으로 나쁘지 않습니다.
외국인의 지속적인 매수세와 임차료 하락 및 소비지수 개선으로 시장의 관심을 받는 것은
굉장히 긍정적인 시그널입니다.
다만 이러한 효과가 코로나 이전 상황으로 회귀하는 수준이 아니기 때문에
향후 주가 상승은 기대되나, 현재 업데이트되는 증권사 목표주가인 11만원, 12만원까지는
부담스럽지 않나 싶습니다.
5. 함께 보면 좋은 글들
2021.05.22 - [주식/국내종목분석] - 삼성전자 주가 및 주식 전망(2021년 1분기)
2021.05.13 - [주식/국내종목분석] - 두산퓨얼셀 공매도 주가 및 주식전망(2021년 1분기)
2021.05.02 - [주식/해외종목분석] - 애플 주가 및 주식 전망 분석(2021년 1분기)
2021.04.28 - [주식/국내종목분석] - 셀트리온 주가 및 주식 전망(2020년 4분기)
2021.04.26 - [주식/국내종목분석] - 코스맥스 주가 및 주식 전망(2020년 4분기)
2021.04.13 - [주식/국내종목분석] - LG디스플레이 주가
'주식 > 국내종목분석' 카테고리의 다른 글
| 현대자동차 주가 및 주식 전망 분석(2021년 1분기) (2) | 2021.06.03 |
|---|---|
| 삼성전자 주가 및 주식 전망(2021년 1분기) (0) | 2021.05.22 |
| 네이버 주가 및 주식 전망(2021년 1분기) (2) | 2021.05.17 |
| 두산퓨얼셀 공매도 주가 및 주식전망(2021년 1분기) (0) | 2021.05.13 |
| 셀트리온 주가 및 주식 전망(2020년 4분기) (4) | 2021.04.28 |
댓글