쎄트렉아이 주가 및 주식 전망

안녕하세요 오늘은 제가 평소에 관심있던 쎄트렉아이 주식에 대해

분석해보도록 하겠습니다.

최근 프로젝트가 있어서 너무 바빠 글을 많이 올리지 못했네요 ㅠㅠ

 

출처: 쎄트렉아이 홈페이지

쎄트렉아이는 최근 3개월 동안 3배 정도 급등한 기업인데요,

 

출처: 네이버 금융

한화에어로스페이스에서 590억 원의 유상증자 참여 및 500억 원의 전환사채 발행으로

지분을 30% 확보하였고 최대주주가 되었습니다.

 

이런 M&A 이슈도 있지만, 추후 자율주행 자동차에 인공위성이 현재보다

매우 많이 필요할 것이라는 전망에 국내에서 유일하게

인공위성 관련 핵심 부품들을 제조할 수 있는 기업입니다.

 

 

 

목차

 

1. 쎄트렉아이 회사 개요

1.1 쎄트렉아이 사업부문

쎄트렉아이의 사업부문은 위성산업, 위성영상판매사업, 

위성/항공영상 데이터 분석사업으로 나눌 수 있습니다.

위성산업은 최근 위성의 소형화 다중화 추세를 중심으로 시장이 성장하고 있으며,

위성을 기반으로 다양한 활용서비스시장의 성장이 기대됩니다.

2019년 세계 위성산업 시장규모는 약 3조 원으로 2019년에만 성장률이 음수였지만,

최근 10년간 성장률은 5.4%입니다.

위선산업의 세부내역은 위성방송과 통신, 인터넷, 원격탐사 등의 위성서비스가 45%

지구관측위성, 통신위성, 과학기술위성 등을 제조하는 위성 제조는 5%,

위성 네트워크 장비, 위성방송장비 등의 지상시스템이 48% 차지하고 있습니다.

 

쎄트렉아이는 현재 위성제조 주력 회사이며, 위성산업에서 위성제조의 규모는 작지만,

위성산업의 근간이며 필수재입니다. 

위성제조가 규모가 작아도 총 시장의 규모는 130조 원 이상입니다.

 

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1.2 쎄트렉아이 위성산업

쎄트렉아이 위성산업의 매출은 해외가 65% 국내가 35%를 차지하고 있습니다.

국내의 경우 아리랑위성 등 정부주도 위성사업에 참여 가능한 분야를 목표로 하고 있습니다.

 

 

 

위성체사업의 국내 고객은 한국항공우주연구원, 국방과학연구소 등 정부 출연 연구소와

한화시스템, 대한항공 등의 대기업입니다.

 

위성 지상체분야의 고객은 한국항공우주연구원, 국방과학연구소 등 정부 산하 연구소입니다.

 

위성산업은 운용보안문제로 업체가 바뀌는 일은 드물고

역으로 말하자면 수주를 받는 것이 매우 어려운 일입니다.

 

지구관측위성은 카메라, 고정밀 자세제어 부품, 소프트웨어 등이 핵심부품인데,

카메라, 별센서, GPS수신기 등 위성 부품 대부분을 자체 생산하고 있습니다.

 

해외 유수 업체인 SSTL, Airbus D&S 보다 후발주자이고 인지도는 낮으나,

기술력으로 극복하고 있는 상황입니다.

 

1.3 쎄트렉아이 위성영상판매사업(SIIS)

2009년 이후 한국항공우주연구원이 개발한 아리랑호의 위성영상 판매권을 획득함으로써

본격적으로 위성영상판매사업을 시작하였습니다.

전세계를 대상으로 지구관측위성을 독자적으로 보유하지 않은 개발도상국 정부에

지리정보시스템, 위치기반서비스 등을 제공하고 있습니다.

세계 지구관측 영상 데이터시장 규모는 연평균 5% 성장률 규모로 성장할 것으로

예측되고 있으며, 여러분야에서 사용되고 있습니다.

 

 

 

1.4 쎄트렉아이 위성/항공영상 데이터 분석사업(SIA)

쎄트렉아이는 위성 영상 분석 회사를 인수하여 인공지능 기반 위성/항공영상

데이터 분석사업을 시작하였으며, 감시정찰 분야를 대상으로 한 자체 분석 솔루션과

플랫폼 개발을 통해 사업을 영위하고 있습니다.

인공지능 기반의 위성영상 데이터 분석 시장은 전 세계적으로 도입단계의 시장으로

연평균 10.8% 규모로 성장할 것으로 예측되고 있습니다.

 

 

 

 

쎄트렉아이의 주력 사업은 위성사업으로

매출액은 90.8% 영업이익은 96.6%를 차지하고 있습니다.

 

 

2. 쎄트렉아이 재무상태표

2.1 쎄트렉아이 자산

 

쎄트렉아이의 자산쪽 특이사항은 위 그림과 같습니다.

현금및현금성자산은 약 45억 원이 감소한 152억 원을 기록하였습니다.

 

 

현금 45억 원 감소 원인은 영업활동현금흐름으로 44억 원 증가,

투자활동현금흐름으로 72억 원 감소, 재무활동현금흐름으로 19억 원 감소로 인한 것입니다.

 

영업활동현금흐름은 전기에 비해 감소하였으나, 세부적인 내용은 더 좋습니다.

당기순이익은 전년도 3분기 57억 원에 비해 81억 원으로 24억 원 증가하였고,

영업활동으로인한 자산 부채의 변동이 전년도 대비 210억 원이 감소하여 

영업활동현금흐름이 전년도 대비 크게 감소한 주요 원인입니다.

 

 

 

투자활동현금흐름은 72억 원 감소하였는데요, 단기금융상품 취득 146억 원,

유형자산취득 39억 원이 가장 큰 원인입니다.

 

재무활동현금흐름은 자기주식 취득 처분 및 배당금 지급으로 약 19억 원 감소하였습니다.

 

매출채권은 전기말 대비 22억 원 감소한 16억 원을 기록하였는데요,

매출이 전기 3분기 누적 대비 107억 원이나 증가하였으나,

매출채권이 크게 감소한 이유는 계약자산에 원인이 있는 것으로 보입니다.

 

전기 대비 계약자산은 92억 원이 증가한 190억 원을 기록하였습니다.

계약자산은 위성사업에 대한 내용으로 매출액 증가분 100억 원이 대부분 

위성사업 계약자산으로 인한 것으로 추정됩니다.

 

무형자산은 전기말 대비 63억 원이 감소한 130억 원을 기록하였는데요,

 

취득금액은 3분기를 생각하면 비슷한 수치지만, 상각액이 벌써

전기말 금액만큼 발생하였기 때문에 무형자산이 큰 폭으로 감소하였습니다.

 

 

2.2 쎄트렉아이 자본 및 부채

 

 

 

쎄트렉아이의 유동부채는 268억 원, 비유동부채는 56억 원으로 부채총계는 324억 원입니다.

전기말 부채총계는 318억 원으로 큰 변화나 비율의 변화는 없습니다.

 

매입채무의 경우 전기말 대비 32억 원 감소하였는데요,

 

재고자산은 36억 원 증가하였으나, 매입채무가 감소하여 

현금지출이 크게 늘었습니다.

 

기타유동금융부채의 경우 26억 원이 증가한 35억 원을 기록하였는데요,

주석 확인 결과 모두 이자비용에 대한 미지급비용 등으로 확인됩니다.

3. 쎄트렉아이 손익계산서

3.1 쎄트렉아이 분기손익계산서

 

 

쎄트렉아이의 3분기 매출액은 202억 원으로 전기 대비 27억 원이 증가하였습니다.

영업이익은 34억 원으로 영업이익률을 17% 기록하였는데요,

전년도 3분기 10.50%에 비해 크게 개선된 수치를 보이고 있습니다.

 

당기순이익의 경우 31억 원을 기록하여 전년도 3분기 11억 원 디배 19억 원이 증가하였고,

당기순이익률도 15%로 전기 6.47%에 비해 크게 개선되었습니다.

 

3.2 쎄트렉아이 누적 손익계산서

쎄트렉아이의 3분기까지 누적 매출액은 583억 원으로 전기 대비 107억 원이 증가하였습니다.

영업이익은 88억 원으로 전기 72억 원 대비 16억 원 증가하였고,

영업이익률은 15.11%로 크게 차이는 없습니다.

 

당기순이익은 81억 원으로 전기 대비 23억 원이 증가하여 당기순이익률

13.85%를 기록하였습니다.

 

3분기 영업실적률이 개선된 효과가 있으나 누적으로 보면 큰 영향은 없습니다.

하지만 양적으로 이익이 크게 증가된 점이 눈에 띕니다.

 

매출액 583억 원의 주요 내용은 위와 같으며, 위성으로 인한 매출이 가장 크게 증가하였습니다.

 

다만 현재 위성용카메라 공급 92억 원 짜리 계약이 현재 90.22% 진행률이 완료되었고,

위성데이터 변환모듈 시제 제작용역이 조기 만료됨에 따라

새로운 계약을 따야 추가 모멘텀이 생길 것 같습니다.

4. 쎄트렉아이 컨센서스

 

출처: 네이버 금융

쎄트렉아이의 컨센서스는 4만원으로 현재 주가는 컨센서스를 크게 초과합니다.

 

현재 PER은 45.08배이지만, EPS 성장률 22%를 반영해도 현재 주가는 약간 높은편이긴 합니다.

 

하지만 내년에 1천억 원 이상 해외 프로젝트를 수주한다면,

해외 영업이익률 35%를 5년간 나누어 매년 70억 원의 추가이익이 발생하며,

EPS는 약 2,200원까지 증가할 수 있습니다.

이런 계약이 성사된다면 현재 주가는 적절하다고 볼 수 있을 것 같습니다.

 

아무쪼록 우리나라에 단 하나뿐인 인공위성 제작 회사인 쎄트렉아이가

더 크게 성장하여 글로벌 기업들과 경쟁하는 날이 왔으면 좋겠습니다.