LG전자 주식 주가 및 전망 분석 (3분기)

오늘은 그동안 제가 관심 있던 엘지전자에 대해 분석해보도록 하겠습니다.

어제 마그나 인터내셔널과 전기차 파워트레인 합작사를 설립한다는 소식에 상한가를 기록하였습니다.

 

 

목차

 

1. LG전자 사업의 개요

1.1 LG전자 사업부문

 

엘지전자의 사업부문은 냉장고 세탁기 등 가전(H&A), TV, 뷰티기기 등 가전(HE), 이동단말(MC), 자동차 부품 등(VS),

모니터, PC, 태양광 패널 등(BS), 카메라모듈 등(이노텍), 기타 부문으로 나뉘어 있습니다.

 

출처: 엘지전자 3분기 사업보고서

 

1.2 냉장고 등 가전(H&A) 부문

 

냉장고 등 가전(H&A) 부문은 21조 5천억 원으로 2019년 전체 엘지전자 매출의 34.5%를 차지하고 있으나,

2020년 3분기 현재 16조 7천억 원, 점유율은 37.6%로 여전히 엘지전자 매출의 대부분을 점유하고 있습니다.

영업이익 또한 1조 9천9백억 원으로 2019년 엘지전자 전체 영업이익의 81.9%를 차지하는데요,

2020년 3분기 현재 2조억 원으로 3분기임에도 전년도 영업이익을 뛰어넘어 80.7%로

냉장고 등 가전 부문은 엘지전자의 핵심 사업부라 볼 수 있습니다.

 

 

1.3 TV, 뷰티기기 등 가전부문(HE)

 

TV, 뷰티기기 등 가전(HE) 부문도 2019년 13조 3천억 원으로 전체 엘지전자 매출의 21.3%를 차지하고,

2020년 3분기 현재 8조 9천억원으로 전체 엘지전자 매출의 20%를 차지하고 있습니다.

영업이익의 경우 2019년 7천9백억 원으로 전체 엘지전자 영업이익의 32.4%를 차지하고,

2020년 3분기 현재 7천 6백억 원으로 3분기임에도 불구하고 벌써 전년도 영업이익을 거의 달성하여

전체 엘지전자 영업이익의 30.1%를 차지하고 있습니다.

 

 

1.4 스마트폰 사업부(MC)

 

엘지전자의 가장 논란의 사업부문인 스마트폰 사업부의 경우, 2019년 매출액 약 6조억 원을 기록하여

엘지전자 전체 매출의 9.6%를 차지하였으나, 2020년 3분기 현재 매출액 약 3조 8천억 원을 기록하여

엘지전자 전체 매출의 8.6%를 차지하고 있습니다.

영업이익의 경우 2019년 -1조억 원을 기록하여 전체 영업이익의 41.4%를 증발시켰습니다.

2020년 3분기 현재 영업이익은 약 6천억 원으로 전체 영업이익의 23.3%를 증발시켰습니다.

 

엘지전자의 고질적인 문제로 지적된 스마트폰 사업부는 팔면 팔수록 손해지만, 향후 먹거리로 판단해 

지속적으로 유지하고 있는데요, 올해는 매출액이 줄어들어 적자 영업이익 분도 획기적으로

감소된 모습입니다.

스마트폰 사업부의 경우 정말 엘지전자에서 키워보고 싶은 사업이지만, 아쉽게도 

과거도 그래 왔고 현재도 가전부문에서 벌어온 이익을 까먹고 있는 실정입니다.

 

엘지전자 스마트폰의 경우 세계시장 점유율은 여전히 1%대를 유지하고 있습니다.

하지만 엘지전자는 스마트폰 사업부를 지속적으로 유지 및 강화할 계획을 보여주고 있습니다.

개인적으로 엘지전자 스마트폰은 괜찮다고 생각이 되는데, 아무래도 사업이 잘 되고 있지는 않은 현실입니다.

 

 

 

1.5 자동차 부품 외 사업부

 

그 외 자동차 부품(VS), PC(BS), 카메라(이노텍) 사업의 경우 PC와 카메라 부문의 경우 영업이익도 꾸준히

발생하고 크게 성장할 수 없는 부문인 것 같으나,

자동차 부품(VS)의 경우 차량과 IT 결합으로 인해 미래 먹거리가 되지 않을까 생각이 됩니다.

또한 어제 합작 소식에 VS 사업부가 분할될 수도 있을 것 같습니다.

 

텔레매틱스는 텔레커뮤니케이션과 인포매틱스의 합성어로 자동차 안에서 이메일을 주고받는 등

자동차와 전자기기의 결합이라 볼 수 있는데요,

최근 구글이 전기자동차 사업에 뛰어들면서 해당 사업이 더 커질 가능성이 매우 높아졌습니다.

 

 

2. LG전자 재무상태표 분석

2.1 현금및현금성자산

 

자산 쪽 가장 큰 변화는 현금및현금성자산이 약 1조 8천억 원이 증가한 것인데요, 

이는 영업 쪽에서 현금흐름이 증가한 것이 아니라, 투자, 재무활동으로 인한 증가입니다.

영업활동으로 인한 현금흐름은 2019년 대비 약 5천9백억 원이 감소하였으나,

투자활동으로 약 9천4백억 원이 증가하였고, 재무활동으로 약 9천 4백억 원이 증가하였습니다.

 

 

 

투자활동 현금 증가분 중 관계기업 및 공동기업 투자의 회수 및 처분으로 약 6천3백억 원이 증가하였고,

유형자산 및 무형자산을 2019년 대비 약 6천억 원 적게 취득한 효과입니다.

재무활동 현금 증가분은 차입금이 약 5천5백억 원 증가, 및 차입금을 2019년 대비 2천7백억 원을

덜 상환한 효과이므로, 

돈이 안 되는 사업부 정리 및 새로운 사업에 투자하기 위해 현금화를 했다고 볼 수 있겠습니다.

 

매각 대금의 대부분은 LG HOLDINGS (HK) LIMITED로 판단되며 지분을 전부 매각하였습니다.

 

 

2.2 매출채권

 

매출채권의 경우도 전기 대비 약 1조 5천억 원이 증가하였는데요, 악성 매출채권이 증가한 것이 아니냐

생각할 수도 있으나,

 

 

매출채권 AGING 주석 확인 결과 손상된 매출채권은 2019년 대비 오히려 감소하였으며,

매출 증가로 인한 효과로 판단됩니다.

 

 

2.3 재고자산

 

재고자산도 2019년 대비 약 1조 5천억 원이 증가하였는데요, 이 또한 매출증가로 인하여 일시적으로

재고가 많아진 것이 아닌가 판단됩니다.

 

재고 증가분을 뛰어넘는 매입채무가 2조 5천억 원 증가하였고, 

 

2019년 대비 오히려 재고자산의 평가충당금은 감소하여 악성 재고가 증가한 것은 아닌 것 같습니다.

 

 

3. 손익계산서

 

 

2019년 3분기 대비 매출액은 1조 2천억 원이 증가하였고, 영업이익도 1천8백억 원 증가하였습니다.

다만 누적분은 매출액이 1조 7천억 원 감소하였으나, 영업이익이 오히려 2천1백억 원 증가하여

엘지전자의 영업이익률이 개선되었음을 확인할 수 있습니다.

 

 

4. 마치며

 

엘지전자의 경우 현재 든든한 가전사업부의 지원 아래 여러 가지 새로운 먹거리를 찾고 있음을 볼 수 있습니다.

스마트폰 사업부가 예전과 같이 지속적으로 영업이익을 증발시키고 있는데요,

자동차사업부(VS)라는 새로운 먹거리를 발굴하여 이곳에 더 집중한다면 더 좋은 흐름을 보일 수 있지 않을까 싶습니다.

 

전기 대비 현재 주가가 50% 이상 급등하였는데요,

아직 자동차사업부가 이익을 내는 것은 아니나 향후 매우 유망하며 

기존의 엘지전자 스마트폰 사업부의 노하우를 결합한다면 

최근 10년 간 부진했던 모습을 털 수 있지 않을까 생각됩니다.

다만 현재의 급등세는 기대감의 선반영으로 약간 피로감이 있을 것으로 생각됩니다.

 

5. 같이 보면 좋은 글들

 

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